今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇1亿等于多少万添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信1亿等于多少万建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(t1亿等于多少万ǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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